主题投资方面，上周召开的五中全会提出大力推进农业现代化，14年5月十三五规划前期研究提出加快农业现代化步伐，十三五规划推出在即，持续关注农业现代化主题。10月30日，工信部发布《中国制造2025》，明确了新材料产业等10大领域以及23个重点发展趋势。结合政策的力度及投资价值和弹性，我们判断农业现代化、新材料及产业互联网将是最佳的布局方向。农业现代化弹性品种推荐：诺普信、辉丰股份；稳健成长推荐金正大、史丹利、新洋丰。新材料土建康得新、鼎龙股份、国瓷材料和康达新材。产业互联网：金固股份、三联虹普、回天新材。
8月26号我们发布报告提出了优质成长股已确定进入价值投资区域的观点，我们大家都认为，即使考虑极端情况，已经有更多的优质成长股估值逐步接近历史的底部区域(前提是业绩和成长性确定)，我们结合公司个股自身的业绩估值、成长性(增速、持续性)和历史极限估值比较等，推出了优质成长股组合和中小市值成长股组合。优质成长股组合(稳健标的)：康得新、金正大、史丹利、新洋丰、诺普信。中小市值组合(未来三年复合30%以上，市值小弹性大)：鼎龙股份、强力新材、三联虹普、金固股份、回天新材、西陇化工、德威新材、国瓷材料、辉丰股份、日科化学、康达新材、雅本化学(停牌)、永利带业(停牌)。周期弹性组合建议关注景气向上的粘胶行业，粘胶景气明确，价格和盈利有望超预期，重点推荐标的澳洋科技、三友化工。
原油方面，本周油价小幅上涨。供应方面，贝克休斯石油钻井机活跃口数连续第八周下降，EIA公布的原油库存增幅略小于市场预估，预计到2016年年中美国原油产量将一直下滑。需求方面，中国经济趋缓，投资与工业产值方面状况不佳，但是欧元区经济复苏仍然处于正轨。当前原油市场仓库存储上的压力依然较大，短期内美国原油产量下降对油价影响较为有限，市场整体供应过剩局面依然会令油价承压。原油本周WTI价格运行区间在43.2-46.59美元/桶，布伦特价格运行区间在46.81-49.56美元/桶。
煤化工方面，循环流化床煤制工业燃气技术通过鉴定。中国科学院工程热物理研究所与济南黄台煤气炉有限公司合作研发的25000Nm3/h循环流化床煤制工业燃气技术性能优良、气化强度高、煤种适应性较广，达到了循环流化床空气鼓风制工业燃气技术的国际先进水平。
复合肥方面，国内最大腐植酸钾复合肥项目建成投产。拉多美(宁陵)化肥有限公司百万吨腐植酸钾复合肥项目第一高塔在河南省宁陵县建成投产，第二高塔奠基。该项目全部建成后，将成为中国首个百万吨级的腐植酸钾复合肥生产基地。
公司成立于1999年,于2010年底上市,公司是全球最大的咪鲜胺原药生产企业,国内最大的辛酰溴苯腈原药、氟环唑原药生产企业。随着募投项目的达产,公司产品线已经拓展到中间体、除草剂、杀菌剂、杀虫剂、调节剂等。公司还通过积极对外投资参股、控股种子、复合肥等产品制造领域,使得农化产业链加强完善。多个方面数据显示,公司近几年来收入、利润保持了一定的增速,毛利率也维持在20%以上,经营较为稳定。
近年来,农药行业环境正在发生着改变,从大的环境上看,土地流转政策的实施将加速现代化农药的进程,规模化经营的农场势必将逐渐增加,由于单一种植户专业相关知识相对较差,对高端农化产品的需求量也较小,未来农业种植或将向集约化、规模化发展,届时农场经营者将会更在意科学的种植方法,届时将有效拉动高端、高效的农化产品的需求。农药结构方面,出现除草剂占比增加、杀菌剂增速明显、高效低毒农药逐步成为主流的特点,农药企业只有不断丰富自身产品线,才能摆脱产品单一带来的风险,同时逐步的提升高效农药的占比才能在竞争中立于不败之地。
“农一网”是公司联合中国农药发展与应用协会等单位共同发起设立的专门从事农资电子商务的公司,计划在未来三年发展2000个县域工作站运营中心与20万个村级植保信息化服务站,通过线上线下相结合的模式,以推动中国农药电商的快速发展。目前该项目还处于培育期,盈利情况欠佳,未来有望成为推动公司业绩增长的重要来源。
根据三季报预告情况,我们对公司盈利预测进行小幅调整,预计公司2015-2017年每股盈利分别为0.66元、0.87元和1.28元,以昨日收盘价计算对应的动态市盈率分别为26倍、20倍和14倍。选取与公司业务相近的金正大、史丹利、诺普信作为样本做比较,结果显示,样本公司2015年平均动态PE为33倍,公司估值为26倍,低于样本公司中等水准,维持公司“推荐”评级。
研究机构：群益证券(香港) 分析师：朱吉翔 撰写日期：2015-10-19
受益于光学膜放量,公司1-3Q15净利润增长46%,其中3Q15净利润增速近47%,增速较上半年基板相当,公司整体业绩符合预期。展望未来,公司业务除了在裸眼3D、汽车窗膜等方面持续突破外、石墨烯、碳纤维等高分子材料领域亦有较大的想象空间,未来有望接棒膜材料业务成为公司业绩新的成长点。预计公司2015-2016年可实现净利润分别为14.4亿、19.2亿,YoY增长43%、增长33%,对应EPS为1.00元、1.34元;目前股价对应PE分别为35倍、26倍,估值偏低,维持“买入的投资建议。
1-3Q15净利润增长46%,光学膜业务靓丽:受益于光学膜产能的释放,2015年前三季度公司实现盈利收入52亿元,YOY增长43%;实现净利润10.3亿元,YOY增长46%,EPS0.72。其中,第3季度单季公司实现盈利收入19亿元,YOY增长56%,实现净利润3.7亿元,YOY增长47%,营收与净利润皆创历史上最新的记录。从毛利率情况去看,前三季公司综合毛利率38.5%,较上年同期上升0.4个百分点,3Q15公司综合毛利率39.4%,环比提升1.2个百分点,同比提升0.7个百分点。
3D智慧显示与新能源汽车业务稳步推进:在裸眼3D视频领域,公司与菲利浦共同合作,已经具备较高的技术能力,同时与长虹、联想共推出高清裸眼3D产品,标志公司裸眼3D技术商业化进程更进一步。新能源车业务领域,公司与北汽签署战略合作,合资成立新能源电动车碳纤维元件生产公司、共同开发碳纤维作为主结构的轻量化整车平台等。多业务共同展开为公司新材料、显示发展提供更大的空间。
预测和投资建议:维持此前盈利预测。预计公司2015-2016年可实现净利润分别为14.4亿、19.2亿,YoY增长43%、增长33%,对应EPS为1.00元、1.34元;目前股价对应PE分别为35倍、26倍;估值较低,维持“买入”的投资建议。
研究机构：安信证券 分析师：王席鑫,孙琦祥 撰写日期：2015-11-04
事件:公司与深圳爱尔创科技全体股东签订增资协议,公司以增资的形式投资人民币8250万元,其中1500万元认缴深圳爱尔创的注册资本,6750万元转为公司资本公积,本次增资后,公司占深圳爱尔创25%的股份。
参股氧化锆下游公司延伸产业链:深圳爱尔创是中国产销量最大的氧化锆高技术陶瓷专业制造厂商之一,依托清华大学国家重点陶瓷实验室,与并欧美、日本、台湾等专家合作,开发陶瓷新材料。爱尔创致力于发展医疗齿科陶瓷、光通讯器件两大产业,作为国内最大的氧化锆全瓷牙产品供应商,最早提出并实施互联网+数字化口腔建设方案。深圳爱尔创是公司的重要客户,本次合作将有利于双方在原有的客户关系基础上进一步战略合作,发挥各自的优势,进行上下游的资源整合。
董事长与员工共同参与定增,未来发展可期:公司目前产品最重要的包含MLCC基础粉和配方粉、微波介质材料、纳米级复合氧化锆、高纯超细氧化铝以及喷墨打印用陶瓷墨水等,大范围的应用于电子、新能源等领域,均属于先进的陶瓷材料,技术上的含金量较高,长期以来被日本、欧美等厂商垄断,公司进口替代空间广阔。随着纳米氧化锆、陶瓷墨水、高纯超细氧化铝项目投产,公司业绩有望快速地增长。公司定增8亿用于氧化锆和氧化铝项目的扩产及研发中心升级,并同时推出员工持股计划,与董事长共同认购公司定增股票,锁定期三年,显示出对公司未来发展的强烈信心。我们预计公司15-17年的eps分别为0.45,0.75和1.00元,给予买入-A评级。
研究机构：安信证券 分析师：王席鑫,孙琦祥 撰写日期：2015-10-28
事件2:公司与北京光义祯投资管理公司原股东签署增资协议,以自有资金2000万元通过增资扩股的方式认购广义祯250万元新增出资。本次增资完成后,广义祯的注册资本总额为1,250万元,其中公司占注册资本总额的20%。广义祯及其创始股东承诺,广义祯2015年税后净利润不低于1200万元。
技术升级带动公司毛利率大幅度的提高:2015年前三季度,在国内合成纤维行业投资缓中趋稳的背景下,公司大力推广大容量聚酰胺聚合节能减排技术、聚酰胺工程 塑料、薄膜切片技术及新一代节能高效的聚酰胺纺丝工程技术等,持续提高主要经营业务市场占有率及盈利水平,15年三季度,公司产品毛利率同比提升超10个百分点。同时,公司承接的工程塑料聚合切片生产线顺利开车,标志着公司技术已涵盖纺丝、薄膜、工程塑料三大关键应用领域。
投资建议:工程服务核心竞争力强,外延布局空间巨大,给予买入-A 评级:公司自身在化纤领域工程服务的能力非常强,同时未来布局生物基聚酰胺纤维引领化纤技术升级,在手订单(15年中报披露在手订单合同金额超14亿元)及锦纶潜在产能扩张确保2-3年内业绩维持高速成长,而新技术带来更大的工程服务空间。同时投资金电联行布局征信业务以及投资文化产业管理企业来提供较大的想象空间值得期待。预计公司15-17年eps 分别为1.03,1.38和1.54元,给予买入-A 评级。
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